Отчет о работе ALT3 Capital Drift Vaults за 3 квартал 2025 года

Уважаемые инвесторы,

В апреле 2025 года мы запустили наш флагманский продукт — ALT3 Capital Vaults. На фундаменте опыта в сфере децентрализованных финансов, который был наработан командой ALT3 Capital за период 2021-2024, нам удалось построить продукт, который решил три ключевых задачи:
1) рыночно-нейтральный профиль
2) безопасное хранение средств
3) инфраструктурная устойчивость.

Подведем итоги 6 месяцев работы:

— ALT3 Capital вошел в ТОП-5 по объёму активов под управлением на платформе Drift;

— Стратегия Vaults SOL вошла в ТОП-3 по результативности среди всех рыночно-нейтральных стратегий на платформе Drift. Важно отметить, что нашими визави являются крупные зарубежные хедж-фонды (пример – Gauntlet)

— стратегия USDC Vault показала чистую доходность свыше 25,6% годовых при максимальном отклонении в 1,1%.

Фокус нашей продуктовой линейки – рыночно-нейтральные стратегии, построенные на базе децентрализованной биржи Drift, с возможностью участия не только в стейблкоинах (USDC), но и в крипто-активах: BTC, ETH, SOL.

Результаты третьего квартала подтверждают устойчивость модели и соответствие стратегий целевым показателям доходности. Стратегии ALT3 Capital Vaults выдержали рыночную волатильность, сохранили устойчивость в периоды просадок и продемонстрировали результаты выше целевых ориентиров доходности. Таким образом, стратегии ALT3 Capital формируют предсказуемый профиль риска и эффективны даже в условиях повышенной турбулентности.

За последние два года финальный квартал демонстрировал значительный рост торговых объемов по сравнению с двумя предыдущими. По данным defilama, объем торгов среди топ-10 децентрализованных площадок составлял:

• 2023 год: объем торгов в 4 квартале составил 291 млрд долл., против 165 млрд в 3 квартале и 219 млрд во 2 квартале.
• 2024 год: 4 квартал показал резкий рост до 970 млрд долл., при этом в 3 квартале объем составлял 488 млрд, а во 2 квартале — 620 млрд.

Учитывая данную динамику, мы прогнозируем повторение этой тенденции и рост ликвидности на децентрализованных площадках как в заключительном квартале 2025 года, так и на всем протяжении 2026.

Один из ключевых факторов доходности наших стратегий — торговая активность на площадке Jupiter. В 3 квартале 2025 года среднемесячный объем торгов на Jupiter¹ составил около 22 млрд долларов. Важную роль сыграл приток целевых инвестиций в экосистему Solana от Dat-компаний², которые приобрели токен SOL на сумму около $1,6 млрд. Значительная часть этих средств поступила в DeFi-протоколы, включая Drift. Поэтому, мы ожидаем дальнейший рост торговой активности.

Третий квартал 2025 года сопровождался повышенной волатильностью крипторынка. Стоимость Solana колебалась в диапазоне от –35% до +64%, а Ethereum — от –20% до +88%. Несмотря на такие ценовые амплитуды, результаты стратегий ALT3 Capital Vaults остались стабильными.
Так, доходность SOL Vault за квартал составила 41% годовых (APY 90 дней) при максимальном дневном отклонении –0,69%. Эти показатели подтверждают стрессоустойчивость модели ALT3 Capital Vaults — стратегии сохраняют рыночную нейтральность и демонстрируют предсказуемую доходность даже в условиях высокой турбулентности рынка.

В рамках реализации нашей стратегии мы используем инструменты рынка деривативов, чтобы застраховать капитал от риска волатильности базовых активов. Таким образом создается рыночная нейтральность. Однако любая страховка сопряжена с определенными затратами. В нашем случае стоимость хеджирования зависит от ставок финансирования фьючерсных контрактов. В начале 3 квартала мы наблюдали нестабильную динамику ставок финансирования, вследствие чего издержки обслуживания позиций выросли. Вкупе с летним снижением торговой активности, этот фактор повлиял на результативность – так, чистая доходность ETH Vault в июле составила +1.3% м/м, в августе – +1.2% м/м. Ставки финансирования стабилизировались в начале сентября, издержки хеджирования снизились – доходность ETH Vault в сентябре +2.4% м/м.

Несмотря на то, что наши продукты спроектированы под требования профессиональных участников рынка, демократичный порог входа позволяет протестировать интерфейс и формат работы на капитале от 150$ на наших публичных счетах. Для клиентов с капиталом от 200,000$ предусмотрена опция открытия индивидуальных счетов (private Vaults): это дает дополнительные преференции по чистой доходности для клиента. Следующим этапом развития ALT3 Capital Vaults становится переход на институциональный уровень — усиление инфраструктуры, расширение продуктовой линейки и поддержание высокого качества управления. В рамках этого перехода с октября 2025 года вводится Management Fee — 2% годовых от объема размещенных активов. При этом Success Fee остаётся без изменений — 20% от прибыли.

Важно отметить, что несмотря на изменение структуры комиссий, целевые ориентиры для инвесторов сохраняются: 15–20% годовой чистой доходности. Введение комиссии повышает устойчивость продукта и позволяет поддерживать долгосрочные результаты.

Мы фокусируемся на трех взаимосвязанных направлениях: расширение продуктовой линейки, институционализация инфраструктуры и усиление команды.

В продуктовой части мы выводим в бета-режиме новую стратегию арбитража ставок финансирования — продукт с одновременной реализацией на двух площадках (Bybit и Drift), рыночно-нейтральной логикой и целевым диапазоном доходности 10–15% в USD. Стратегия тестируется совместно с нашими институциональными партнерами; ключевая идея — получать вознаграждение за предоставление ликвидности и разницу ставок, сохраняя низкую корреляцию с направлением рынка.

Параллельно мы продолжаем работу по созданию публично-торгуемых версий наших продуктов — эти инструменты предоставят институциональным и розничным инвесторам из мира традиционных финансов доступ к нашим стратегиям через привычные для них брокерские каналы и торговые площадки. Это работа не ограничится рамками IV квартала текущего года, но процесс запущен: мы создаем полноценную институциональную оболочку, позволяющую переводить DeFi-решения в формат, приемлемый для традиционных рынков.

Для масштабирования мы усиливаем операционную команду, улучшаем исполнение и инфраструктуру. Эти шаги нужны, чтобы поддерживать дисциплину риск-менеджмента при росте объемов и обеспечивать достижение целевых показателей.

Благодарим за доверие,
Команда ALT3 Capital